2021年起，关於元宇宙（metaverse）的讨论变得热门起来。虽然至今人们对此一词汇仍没有共识，但这并不影响每个人释放自己对未来的想像。不过，我比较不擅长谈想像，因此这篇将从目前已经可见的科技进展中来一窥未来的可能性。

关键一：贴近真实的「人造」虚拟化身

我认为元宇宙中最关键的元素之一是 虚拟化身（avatar） ，也就是「我」是谁。Facebook 母公司 Meta 於 2019 年首次发表虚拟化身系统Codec Avatars 1.0，整件系统运作分成两部分：先在一个特殊摄影棚内用171台照相机取样一个人的脸部画面资讯，之後在VR装置中即时算绘（render）该模型。

「为什麽要这麽麻烦呢？都要看真人了，直接视讯对话不就得了？」或许很多人会抱着这个疑问。然而，视讯是 2D 的，无法传达3D的质感与真实度。此外，近乎真实的「人造」（synthetic）影像有更多可能性，例如更换性别、改变造型、使秃头拥有飘逸长发等。

Codec Avatars 主打「真实」，但有在 Oculus 2 上玩过 Horizon Workrooms 的人应该都知道， Meta 目前的内建虚拟化身很「卡通」，原因有二：第一，系统并没有使用者本人的模型资料；第二，为了在 Oculus 2 上即时算绘多个化身，顾及效能的情况下，只好算绘较单调的模型。

不过，Meta最近发表了 Codec Avatars 2.0，相较1.0有不少强化处。真人模型虽然还是得进特殊摄影棚取样，并且送进神经网络当中学习；但大幅进化的演算法可用更少镜头数来即时算绘模型，且算绘性能更好，最高可同时算绘5个模型。

我认为卡通化身与真人化身并不冲突，且可以并存。在多人场合中，卡通化身可兼顾效能与沟通需求；在一对一或少数人互动的场合，真人化身可让远距沟通的临场感更强。不过，Codec Avatars 目前都还只是研究阶段的产物，距离商用化还有一段不小的距离。

关键二：3D模型的创造解放

元宇宙中除了「我」是谁以外， 另一个重要的元素是 3D …

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“有一个女生靠做空LUNA币，这两天赚了1000多万。”

近日，一则一夜暴富的消息在社交网络疯传。网传截图显示，该用户本金仅22万元，收益率高达5950%，总收益达1313.5万元。

创造如此暴富神话的是暴跌的LUNA币。该币种被圈内人称为“币圈茅台”——在过去一年间，其价格从不足1美元飙升至119.5美元左右，总市值一度高达410亿美元，流通市值挤进加密货币前五。然而，在5月10日至12日的暴跌行情中，其连续三天跌幅超95%，做空者一夜暴富。

幸运只属于极少数人，更多的炒币客血本无归。

“我从1美元开始买入，它却一直跌，买了近20万美元的LUNA，到今天早上账户上只有200美元，下跌了1千倍。”有海外投资者在社交网络上分享投资经历。

“身边的朋友们人均亏了几百万元（人民币）。”有市场人士对《棱镜》作者称。

虚拟货币价格极度不稳定，暴涨、暴跌行情屡见不鲜，炒币客都是刀口舐血。但和过往的“空气币”暴跌归零不同，LUNA币与币圈第三大稳定币USDT高度关联。

“一个市值前十的项目说崩就崩，一周归零，对币圈的信心打击堪比核弹攻击。”币圈观察者汪帅（化名）对作者表示。

汪帅还指出，在这场对炒币客的财富洗劫中，由于我国监管部门早已采取严格措施封禁虚拟货币炒作，因此受损的国内投资者非常少。

400亿美元LUNA币暴跌始末

5月12日，币圈大地震。

一款名为LUNA的虚拟货币价格以近乎直线的形态下跌。从5.8美元左右下跌至0.05美元，跌幅高达99%。而3天前，其价格还高达60美元。

如此跌幅，让见惯了暴涨暴跌的炒币客们也傻了眼。“真是开了眼，第一天跌了超95%，第二天还能再跌99%的。”投资者吐槽道。

成立以来LUNA币价格走势

LUNA币在虚拟货币市场中的地位举足轻重，其流通市值一度在虚拟货币市场排名前五。今年4月份，其价格达到116美元高点，总市值超410亿美元，与平安银行市值接近。 

过去一年中，LUNA价格不断上涨令炒币客趋之若鹜，从2021年初至今年4月，其价格上涨近200倍，由此收获“币圈茅台”称号，证明其在炒币客心目中的地位。

LUNA币与虚拟货币市场中的一款稳定币UST高度关联，二者都是Terra区块链系统中的代币。在暴跌前，UST是虚拟货币市场中的第三大稳定币。

由于虚拟货币价格极不稳定，因此币圈衍生出价格相对稳定的稳定币，以便于炒币客在落袋为安时保护财富不缩水。

据欧克云链研究员蒋照生介绍，目前加密市场上较常见的稳定币有法币抵押型和加密资产抵押型，即通过以法币（如美元）、加密资产（如比特币）或其他资产作为价值抵押物来维持稳定币的价格稳定。而UST是一种算法稳定币，即其没有抵押资产，而是通过调节市场上的供需关系来维持其价格稳定。

资料显示，Terra链的创始人Do Kwon是韩国人，毕业于斯坦福大学计算机科学系。Terra链的构想是利用区块链技术构建支付体系，以去中心化的形式发行价格稳定的加密代币，以实现数字货币的大规模应用。

LUNA币是维持UST价格稳定的重要工具。每铸造一个UST，都需要燃烧价值1美元的LUNA币。在这一机制下，当UST价格高于1美元时，用户可以向系统发送1美元的LUNA币（LUNA币被销毁），以换取一个UST，以此增加UST的供应，反之亦然。两种情况下，用户都可以通过套利来获得额外收益，通常情况，都能维持UST与美元的价格稳定。

但是，如果加密市场遭遇剧烈波动，或UST信用严重受损，这种市场自发调节供需关系的机制便会失灵，从而发生大规模清算，使UST信用进一步崩塌，陷入一种负循环中。

据英国金融时报报道，近期全球央行的加息浪潮引发市场动荡，投资者抛售投机性金融资产，虚拟货币市场受到的打击尤为严重。自7个月前创下历史新高以来，加密货币市值已下跌1.6万亿美元，比特币在此期间也下跌过半。

5月8日，多笔巨额交易抛售UST，导致其价格与美元脱钩。在UST迟迟没有恢复1美元的锚定价格时，恐慌情绪在炒币客中蔓延：炒币客抛售UST，由此产生更多的LUNA，但同时市场中对LUNA没有信心和需求，导致其价格持续下跌，产生踩踏。

LUNA暴跌带动虚拟货币市场整体下跌。合约帝显示，在24小时内，有超过17万炒币客的合约爆仓，超6亿美元灰飞烟灭。

交易所拔网线，炒币客懵了

面对LUNA币的极端行情，虚拟货币交易所开始“拔网线”——5月12日晚间，币安宣布暂停LUNA币和UST币交易。

币安创始人赵长鹏在社交平台上称，由于Terra协议的缺陷，大量新的LUNA币被铸造出来，但由于其所在的区块链已暂停运营，导致无法在任何交易所进行存取。而新用户不知道交易所外有大量新铸的LUNA币，又开始购买LUNA币。一旦允许存入，其价格还会进一步暴跌。由于这些重大风险，币安决定暂停交易，这是保护用户。

这一举措让炒币客们懵了，他们聚集在赵长鹏的社交账号下声讨：

“你如何补偿那些50美元买入的用户的损失？”

“我刚花了5000多美元买入，来不及卖出就暂停交易了。”

“我在暂停交易前买入了LUNA币，现在LUNA币上涨了，但你们将它完全摧毁。现在害我赔钱的不是LUNA币，而是币安。”

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编译 | 白泽研究院

上周，领先的数字资产管理公司 Arca 的首席投资官 Jeff Dorman 做客了 DeCential Media 的播客节目。Jeff 在美林证券和 Citadel Securities 等华尔街公司拥有超过 17 年的资产管理和交易经验，曾帮助客户交易了超过 1 亿美元的私人资本。Jeff 小时候是一名狂热的棒球卡片收藏家，因此他能够很快理解 NFT 的吸引力。他是数字资产领域最聪明、最准确的人之一。

他畅想了一个的世界，那便是公司、大学甚至市政当局都在使用加密货币为持有者提供今天不可能的福利。

主持人：很高兴 Jeff 来做客。我知道你在资产管理方面有很深的背景，所以我很好奇你的成长道路以及如何让你成为如今的角色，可以跟观众们说说吗？

我的职业生涯的前二十年，围绕着华尔街和金融科技。我一直很喜欢分析公司资产损益表，帮助公司筹集资金，以及了解它们的价值。我在 2014 年离开华尔街，帮助创办了一家名为 Harves Exchange 的金融科技公司，这是我第一次在投资领域之外进行工作。有 10 多名全栈开发人员与我一起工作，他们中的很多人都在挖比特币，都在 Github 上使用开源代码。这很有趣，因为我当时只是听说过比特币，从宏观角度来看，它的确是一种有对冲通胀作用的货币类型，但我从来没有从开发者的角度理解它，直到我看到开发人员谈论它的代码，所以这就是我在接下来的几年中研究它的原因，当我真正理解了比特币以后，我爱上了它。

在洛杉矶，很多人都没有主业，几乎每个人都只是在做副业。在这里我认识的很多人都以某种方式参与了数字资产，要么是正在编写代码搞开发，要么是正在进行风险投资，要么是加密社区的参与者。一旦我们超越比特币的价格来看它，我们才能发现，其底层的区块链是一种致力于取代整个传统金融的技术，因此这意味着我开发了 15 年资产管理工具都将被取代。…

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